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企业？”

女生被他淡然的态度影响，再度开口之际，口气便软了下来：“没错……通过提高用户数量，虽然在短期乃至中长期内没有直接盈利，但是从远期来看，用户数的提升本身就是一种价值。就好比在风险投资中，资本方最在意的也并不是盈利能力，而是成长潜力，在成长初期亏损经营是非常常见的。”

“你这个问题是现阶段股价估值模型中非常典型的一种观点，但我想你应该不否认，股权价值的估价中利润是一个绕不开的因素，”周凌钧微微一笑，说道，“用户数提升本身是不创造利润的，在你看来，用户数提升的价值在于哪里？”

“用户的数量是未来盈利能力的体现啊。”女生不假思索地答道。

“那么在未来，用户的数量需要如何转化为利润？”

“用户数量增加意味着……”女生说着，停顿了片刻，似是在组织语言，“意味着可以在更大范围内开展经营业务。”

“那么我的问题是……如果说企业的主营业务处于不盈利乃至大规模亏损的状态，单单凭借经营业务的规模扩大本身，如何导致企业扭亏为盈？”

“通过……”女生犹豫了片刻，“通过提高每个用户身上的盈利……”

“换句话说，提高主营业务的收费，对吗？”周凌钧反问道，“那么，在市场上有同类竞品的情况下，怎样确保用户不流失呢？”

“如果企业能够成为这个领域的垄断者，就不存在您所说的问题。”

“也就是说，你认为这个经营模式可行，是要基于在市场上形成垄断地位的期许……”周凌钧说着，语气严肃了起来，“恕我直言，这是一个不确定性非常强的期许，特别是在一些市场潜力可观，但竞争也同样激烈的热门行业。在风投领域，投资人有时的确愿意为这样的期许买单，但是那并不能代表企业本身的价值，更加不能够代表企业的未来，而仅仅只能体现它的筹资能力罢了。既然我们是在讨论二级市场，那么恕我直言，用‘别人都这样做了，所以你也应该这样做’的逻辑，来让那些连年报都没有能力看懂的投资者支撑起数十倍乃至上百倍的市盈率，这种行为称不上是负责任的做法。”

女生脸上青一阵红一阵，狠狠瞪着讲台上那个人